Comprender cómo las empresas toman decisiones de financiamiento y cómo estas impactan su valor es uno de los ejes centrales del curso Finanzas Corporativas, parte fundamental del Magíster en Inversiones y Finanzas Aplicadas de la Pontificia Universidad Católica. Así lo explica Consuelo Silva, profesora del curso, quien destaca que la estructura de capital no es solo una decisión técnica, sino profundamente estratégica.
Al definir su estructura óptima de capital, las empresas deben considerar factores como el costo de la deuda, el riesgo del negocio, la flexibilidad financiera, los impuestos y los costos potenciales de quiebra. “Estas decisiones influyen directamente en el valor de la firma, ya que afectan su riesgo percibido, su costo de financiamiento y la capacidad de generar beneficios para los inversionistas”, señala la académica.
¿Qué se analizará en el curso?
En el curso Finanzas Corporativas se analizan modelos fundamentales de la teoría financiera, como el de Modigliani y Miller, que en un escenario sin impuestos ni fricciones plantea que la estructura de capital es irrelevante para el valor de la empresa. Por lo tanto, endeudarse más o menos no cambia su valor económico. Sin embargo, al incorporar impuestos corporativos, la deuda adquiere un rol clave debido al beneficio tributario del escudo fiscal, incrementando el valor de la firma a medida que aumenta el apalancamiento.
Este resultado se complementa con modelos más realistas, como el trade-off, que reconoce la existencia de un nivel óptimo de endeudamiento. “A diferencia de Modigliani y Miller con impuestos, el modelo trade-off equilibra el beneficio tributario con los costos de quiebra y otras fricciones del mercado, reflejando de mejor manera las decisiones que enfrentan las empresas en la práctica”, explica Consuelo Silva.
¿Qué son los problemas de agencia y las fricciones del mercado?
Otro eje relevante del curso Finanzas Corporativas son los problemas de agencia, que surgen de los conflictos entre accionistas, acreedores y gerentes. “Ejemplos son el debt overhang, que impide financiar proyectos valiosos; el risk shifting, que incentiva a tomar riesgos excesivos; y el problema de free cash flow, donde el exceso de liquidez puede llevar a inversiones ineficientes”, sintetiza la académica.
Asimismo, se aborda el modelo del pecking order. Consuelo Silva expresa que “este modelo indica que las empresas prefieren financiarse primero con recursos internos, luego con deuda y finalmente con emisión de acciones. Esta jerarquía surge porque la información asimétrica hace que emitir acciones sea interpretado como una señal negativa respecto del verdadero valor de la firma”.
Las fricciones del mercado también influyen en la política de dividendos. La docente comenta que “un aumento puede interpretarse como señal de confianza en los flujos futuros, mientras que una reducción suele ser vista como un deterioro en las perspectivas. Así, los dividendos funcionan como un mecanismo de comunicación con el mercado”.
Importancia del magíster
Consuelo Silva, profesora del curso Finanzas Corporativas, afirma que “el Magíster en Inversiones y Finanzas Aplicadas se ha convertido en una herramienta clave para profesionales que buscan fortalecer su capacidad de tomar decisiones financieras estratégicas”. Además, la académica expresa que “el programa entrega modelos y criterios que permiten gestionar riesgos y comprender en profundidad cómo se crea valor dentro de una organización, lo que resulta fundamental para cerrar brechas de conocimiento y dar un salto relevante en el desarrollo profesional”.
Asimismo, la docente destaca el valor de estudiar este programa en la UC, al mencionar que “los alumnos acceden a una formación exigente y actualizada, con un sello académico ampliamente reconocido en la región. Además, adquieren habilidades que pueden aplicar desde el primer día, amplían su visión estratégica y se posicionan mejor para asumir roles de mayor liderazgo e impacto”. En ese sentido, agrega que se trata de “una formación que potencia el crecimiento profesional y abre nuevas oportunidades en un mercado laboral cada vez más competitivo”.
Una formación aplicada con impacto real en la trayectoria profesional
La solidez conceptual y el enfoque práctico del magíster se reflejan en la experiencia de Andrea Salvatierra Matzner, ex alumna del programa y actual directora de Artel. Para ella, el Magíster en Inversiones y Finanzas Aplicadas fue clave para complementar su trayectoria en el mundo comercial y del retail con una comprensión financiera profunda.
“El magíster me permitió analizar decisiones no solo desde su impacto comercial, sino desde la creación de valor real, el costo de capital y la sostenibilidad financiera”, destaca la ex alumna. En su rol ejecutivo, ha aplicado directamente los conocimientos adquiridos, analizando estados financieros con una mirada estratégica y respaldando decisiones comerciales mediante evaluaciones de proyectos basadas en flujos de caja y retorno sobre el capital invertido.
Formación, formato e impacto del magíster
Además, ha participado en el diseño de políticas de cobertura cambiaria y en la definición de criterios de apalancamiento óptimo, considerando la estructura de capital y el costo financiero asociado. “La formación fue rigurosa, actualizada y muy orientada a la toma de decisiones reales. Los profesores combinaban excelencia académica con experiencia en la industria, lo que hizo el aprendizaje especialmente aplicable”, afirma la profesional.
Andrea Salvatierra también destaca el formato 100% online y asincrónico, que permitió compatibilizar estudios, trabajo y vida personal. Durante el programa, incluso enfrentó el desafío de convertirse en madre de mellizos, contando con el apoyo académico y administrativo de la universidad para continuar su formación. “Pude congelar un bimestre cuando nacieron, y la universidad me otorgó todas las facilidades académicas y administrativas para continuar”, recuerda la directora de Artel.
En retrospectiva, valora el impacto integral del magíster. Como menciona Andrea Salvatierra que “más allá de los conocimientos técnicos (modelos de valorización, compresión de riesgo y retorno, herramientas de cobertura, estructura de capital y lectura crítica de estados financieros) me entregó una forma de pensar: rigurosa, estructurada y orientada a la creación de valor. Además, me dio confianza para moverme en el mundo de las finanzas y administrar mis propias inversiones”.
Finalmente, subraya el prestigio del título y recomienda el programa a profesionales de Chile y el extranjero. “Es una formación que entrega profundidad conceptual, credibilidad profesional y la posibilidad de estudiar en una de las mejores universidades de Latinoamérica, desde cualquier lugar”, concluye la ex alumna del magíster.
Conoce todos los antecedentes del Magíster en Inversiones y Finanzas Aplicadas en el siguiente link.
